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中加基金权益周报︱关税有效性裁定扰动市场情绪,月末资金维持宽松

  市场回顾与分析

  一级市场回顾

  上周一级市场国债、地方债和政策性金融债发行规模分别为0亿、2282亿和1660亿,净融资额为0亿、1374亿和1300亿。非金信用债共计发行规模2431亿,净融资额501亿。可转债新券发行1只,预计融资规模3亿元。

  二级市场回顾

  上周利率有所上行。主要影响因素包括:机构止盈情绪、美国关税有效性裁定、存单利率提价等。

  流动性跟踪

  上周回购市场资金维持偏松,存单小幅提价。央行公告5月买断式逆回购净回笼2000亿,未进行国债买卖。

  政策与基本面

  有关部门预告陆家嘴金融论坛召开期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策。4月工业企业利润增速跟随利润率抬升,但库存水平下降。5月制造业PMI录得49.5,符合预期。

  海外市场

  美国法院裁定特朗普征收对等关税及芬太尼关税“越权”,特朗普政府已上诉。全周标普 1.9%,10年美债下行10BP。

  权益市场

  上周A股依旧小盘占优。具体而言,万得全A下跌0.83%,沪深300下跌0.48%,中证2000上涨1.09%。A股成交缩量,日均成交额1.09万亿,周度日均成交量减少930.62 亿。截至2025年5月29日,全A融资余额17975.62 亿,较5月22日略增7.22亿。

  债市策略展望

  近期存单利率持续提价,或与6月存单集中到期有关。而当月资金还将面临政府债发行及货币政策工具大量到期等影响,资金需求集中的时期,银行间市场流动性易出现波动,未来需要继续密切关注资金面如何演变。不过短期来看,月初资金需求通常趋缓,而近期利率债因机构行为引发的情绪波动已出现一定调整,将继续关注调整带来的机会,并重视票息资产的配置价值。转债方面,进入到基本面、政策面、中美关系都比较平缓的阶段,未来个券产业逻辑定价的权重或将不断提高。考虑到年内转债供需矛盾仍在,且目前多个平价区间平均转股溢价率仍低于春季行情水平,转债估值相对有支撑,配置吸引力在上周开始有所恢复。

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评论列表

懒熊打呼噜
6天前

宠物医疗市场需求增长,但收费标准不统一。新闻中的乱象说明,需建立行业规范,保障消费者权益。

美团骑手007
6天前

文化传承需要创新方式,此次活动将传统与现代结合,吸引更多人关注,为文化传播开辟了新路径。

枕霞楼
6天前

中东和解进程加速,中国斡旋作用获国际社会广泛认可。

荒岛晴空
6天前

旅游乱象损害游客权益和城市形象,需加强行业管理,规范市场秩序,提升旅游服务质量。

下班闪电侠
6天前

互联网金融产品层出不穷,但风险也随之增加。投资者要理性对待,监管部门要加强风险防控。

泡泡乐园
6天前

科技的进步给生活带来便利,但也要警惕其潜在风险,在创新的同时,必须做好安全防护和隐私保护。

奇趣魔方
6天前

科技创新成果不断涌现,然而转化应用环节仍有提升空间。应加强产学研合作,让科研成果更快落地服务社会。

神经脉冲
6天前

职业教育培养实用型人才,应加强校企合作,优化专业设置,提高职业教育社会认可度。

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