三花智能启动招股：拟全球发售3.6亿股H股，募资最高81亿港元，拟6月23日上市，引入GIC、景林等基石投资者

专题：三花智控赴港上市，募资最高81亿港元，公司利润增速放缓

　　6月13日，三花智能在港交所公告，于6月13日-6月18日招股，该公司拟全球发售3.6亿股H股，其中香港公开发售占7%，国际发售占93%，另有15%超额配股权。每股发售价21.21-22.53港元，每手100股，集资最多约81亿港元，预期H股将于2025年6月23日（星期一）上午9时正开始在联交所买卖。

　　假设发售量调整权及超额配股权未获行使，经扣除包销佣金及其就全球发售应付的其他估计发售开支后且假设发售价为每股21.87港元，三花智能估计将收取全球发售所得款项净额约77.406亿港元，拟将所得款项净额约30%用于产品组合的持续全球研发及创新，约30%用于在中国扩建及新建工厂以及提高生产自动化水平，约25%用于通过扩大其海外产能，约5%用于加强数字智能基础设施，约10%用作营运资金及一般企业用途。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，该集团是全球最大的制冷空调控制元器件和全球领先的汽车热管理系统零部件制造商。

　　公司概况

　　三花控股集团创业于1984年，是全球制冷家电、新能源汽车热管理领域的行业领军企业，并向储能热管理、工业自动化领域拓展，超过10类产品全球市占率第一，超过30类产品全球市占率前三位。三花入选中国企业500强，中国民营企业500强、中国制造业500强。子公司 $三花智控 （002050.SZ）$ 于2005年上市，入选沪深300、深创100、明晟指数、富时罗素指数、标普道琼斯指数等200多项权威指数成分股，2023年市值稳定位列A股公司前4%，2023年排名浙股市值第3。

　　集团的主要客户均为世界500强或中国500强企业，如美国开利、江森、诺岱、通用、福特；欧洲美诺、博世、西门子、伊莱克斯、法雷奥、马勒贝洱、大众、宝马、奔驰、奥迪，日本大金、东芝、松下、日立、三菱、夏普、富士通、三菱电机、电装、卡拉索尼克、丰田、本田，韩国LG、三星，中国格力、美的、奥克斯、海尔、海信科龙、一汽、上汽、北汽、吉利沃尔沃、比亚迪、蔚来、理想、小鹏等。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，集团是全球最大的制冷空调控制元器件和全球领先的汽车热管理系统零部件制造商。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，集团于全球制冷空调控制元器件市场的市场占有率约为45.5%。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，集团于全球汽车热管理系统零部件市场的市场占有率约为4.1%，于全球排名第五。

　　财务概况

　　截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，三花智能的收入分别为人民币213.48亿元、245.58亿元及279.47亿元。于2022年、2023年及2024年，三花智能的净利润分别为人民币26.08亿元、29.34亿元及人31.12亿元。其中2005年至2024年收入的复合年增长率为23.3%，2005年至2024年净利润的复合年增长率为25.0%。

　　行业概况

　　按收入计，制冷空调控制元器件的全球市场规模由2020年的人民币275亿元增加至2024年的人民币364亿元，复合年增长率为7.4%。随著制冷空调的需求不断增加，按收入计，预期制冷空调控制元器件类别的全球市场规模于2029年将达人民币516亿元，2024年至2029年的复合年增长率为7.2%。按2024年的收入计，阀、换热器、控制器及泵的全球市场规模分别占制冷空调控制元器件全球市场规模的49.2%、16.5%、19.2%及3.0%，合计占87.9%。

　　基石投资者

　　基石投资者已同意在若干条件规限下认购或促使其指定实体认购按发售价可购买的相关数目发售股份，总金额约为5.62亿美元。基石投资者包括：

　　Schroders、GIC、香港景林、上海景林及华泰资本投资（与景林场外掉期有关）、Green Better 、Verition、钟鼎资本八期、Mirae Securities、工银理财、中邮理财、泰康人寿、Mega Prime、Wind Sabre、Martis Fund、MSIP、Jane Street、3W Fund。

　　筹资用途

　　筹资用途方面，三花智能预计全球发售所得款项净额约77.41亿港元（以发售范围中位数21.87港元计算）。根据招股书，三花智能拟将全球发售募集资金用于下述用途：

　　约30%将用于产品组合的持续全球研发及创新；约30%将用于未来三年内于中国扩建及新建工厂以及提高生产自动化水平，以进一步提高集团的产能及效率；约25%将用于通过扩大集团的海外产能深化全球化布局；约5%将用于在未来三年内加强集团的数字智能基础设施；约10%将用作营运资金及一般企业用途。